4月27日，中国平安A股涨停，保险板块（申万二级行业分类，下同）领涨。在经历了两年调整后，保险板块股价于去年11月份开始反弹，截至今年4月27日，累计涨幅约45%，保险板块指数创下年内新高。

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分析人士认为，经济复苏趋势确定性增强、保险行业基本面改善以及投资者信心增强等积极因素汇聚，支撑了保险股市场表现。整体来看，目前保险股仍处低估值阶段，具备较好的中长线配置价值。

行业基本面改善

4月27日，保险板块指数上涨8.99%，位居当日板块涨幅首位。其中，中国平安涨停，收报50.37元。同时，新华保险（601336）、中国太保（601601）、中国人寿（601628）涨幅均超6%。

对近期保险股的持续上涨，分析人士认为，既有宏观经济复苏的驱动，也有行业基本面改善的因素，还有未来预期向好的支撑。

中国平安4月26日公布的一季度业绩超过市场预期。一季报显示，2023年第一季度，中国平安实现归属于母公司股东的营运利润413.85亿元；归属于母公司股东的净利润383.52亿元，同比增长48.9%；年化营运ROE达18.8%。

广发证券认为，中国平安一季度NBV（新业务价值）同比增长8.8%，超出市场预期。展望未来，受益旧产品退市的因素，预计半年报价值增速较一季度扩大，有望达到两位数增长，而全年增速有望高于一季度增速。

东吴证券非银行业分析师葛玉翔对《证券日报》记者分析道，保险股是经济顺周期直接受益品种，近期宏观经济数据密集披露，宏观经济增速略超市场预期。

“从行业基本面来看，保险业负债端拐点正在验证，NBV增长有望提速。”葛玉翔进一步表示。

一季度，A股五大上市险企期内共取得保费收入约1.06万亿元，同比增长4.9%，增幅较2022年同期和2021年同期更高。同时，考虑到去年二季度基数较低，叠加上市险企个险渠道转型逐步收获成效，预计上市险企全年NBV增速有望提升至10%，拐点确立。

川财证券宏观高级研究员崔裕对《证券日报》记者表示，一季度的保险“开门红”为全年业绩增长带来了一定基础，预期后续业绩仍将持续改善。

从未来预期看，根据保险保障基金发布的数据，一季度中国保险消费者信心指数为71.3，环比上升3.3，处于（65，85）信心较强区间。

“我国稳经济政策措施所产生的正向效应进一步显现，保险消费者对宏观经济环境和行业运行环境的感知趋向乐观，个人消费意愿也有所增强，保险消费者信心指数呈现企稳回升态势，连续两个季度稳中向好。”保险保障基金表示。

估值仍有提升空间

负债端的改善对保险股股价形成有力支撑，而从关系保险业发展的另一个“轮子”投资端来看，相关预期也趋乐观。

中信建投（601066）保险行业分析师赵然认为，整体来看，我国一季度宏观经济运行开局良好。全年来看，预计宏观经济仍将保持复苏态势，为长端利率小幅上行提供良好环境。

从大类资产配置来看，险资投资风格稳健，短期内配置不会发生剧烈变化，仍将以债券等固收资产为主，权益资产配置为辅。崔裕认为，近期地产行业的政策支持力度不断加大，行业风险已逐步减缓，预期好转下保险板块业绩确定性增强。

从权益市场来看，赵然认为，经过前期调整整体仍处估值低位，看好宏观经济复苏背景下市场预期改善带动权益市场全年继续回暖。

从保险股的估值来看，崔裕表示，当前保险行业整体估值偏低，具备较高的配置价值。同时，在加快中国特色估值体系落地的过程中，保险股也将因此而受益。

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